策略大赢家盘前：道指期货跌03% 美联储最青睐通胀指标即将公布

　　在美国通胀数据公布前，交易员削减风险敞口，全球股市从此前由科技股带动的历史高位小幅回落，周五到通胀数据可能会检验市场对美联储降息速度的预期。

　　截至发稿，道指期货跌0.33%，标普500指数期货跌0.30%，纳指期货跌0.51%。

　　WTI原油跌0.45%，报64.31美元/桶。布伦特原油跌0.44%，报67.68美元/桶。

　　在全球股市经历又一个上涨月后，交易员开始调整仓位，尽管市场担忧加剧：一方面，美国总统特朗普试图解雇美联储理事库克（Lisa Cook）引发债市不安，另一方面法国政治动荡再起。

　　欧洲股市下跌0.5%，正走向四周来的首次周线下跌。本周，法国政府可能垮台的担忧以及对美联储独立性的质疑，拖累了该基准指数。法国股市在持续的政治动荡中再次承压。法国CAC40指数下跌0.6%，德国DAX指数下跌0.6%，两者本月都有望逆势下跌。

　　本周早些时候，法国反对党表示将在9月8日的投票中推翻少数派政府，此次投票由总理弗朗索瓦·白鲁在周一意外宣布。企业界人士称，该投票对经济风险极大，重新引发了衰退担忧。

　　道富环球宏观策略主管Michael Metcalfe表示，这是投资者长期在欧洲市场大量投入资金之后，政治风险首次明显上升。他称：“问题在于，你要选择承担欧元区的财政风险，还是美元的美联储独立性风险。本周看起来像是平局。”

　　法国CAC40指数本周迄今已下跌3.1%，落后于区域基准指数。最新数据显示，法国8月消费者价格涨幅略低于预期，而德国数据及美国个人消费支出（PCE）报告将在当天稍晚公布。

　　德国商业银行利率与信贷研究主管Christoph Rieger表示，来自多个欧元区国家的通胀数据可能显示潜在通胀动能走弱，从而影响市场对欧洲央行12月政策的预期。

　　自2024年年中以来，欧洲央行已累计降息八次，并在7月维持存款利率不变，暗示在评估经济风险变化之际可能暂停降息。

　　标普500指数期货下跌0.3%，该指数昨日刚刚创下历史新高。纳斯达克100指数期货下跌0.5%。戴尔科技在公布人工智能服务器销售放缓后，盘前大跌逾5%。

　　亚洲股市稍早表现不一。中国股市录得近一年最佳单月表现，沪深300指数8月上涨逾10%，市场寄望经济尤其是科技行业正在回暖。日本日经指数当日收跌，但本月上涨4%，同时MSCI除日本亚太指数已连续5个月上涨。

　　法兴银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“当你看到如此剧烈的涨幅，随后公司发出警告时，可以认为市场有些过度反应，但这其实是市场运行的正常方式。”

　　PCE重磅来袭

　　美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号，强化市场对下月首次降息的押注，但通胀仍高于目标，令市场对后续政策路径仍存疑虑。

　　周五的报告预计显示，美联储偏好的通胀指标——7月核心个人消费支出（PCE）物价指数预计7月环比持稳于0.3%，同比升至2.9%，为五个月来最快增速。政策制定者需要在物价压力上升与下周预计公布的失业率上升之间寻求平衡。

　　瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya写道：“随着关注点转向走软的劳动力市场数据，除非出现重大上行意外，否则9月降息预期不会被打乱，年内还有一次降息的可能。但通胀能否保持受控并无保证。”

　　澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，分析师将关注关祱上调的影响是否已经显现。他指出：“在9月FOMC会议之前，有三份关键数据：PCE、本周的非农就业报告，以及CPI。”

　　根据CME FedWatch工具，交易员目前预计9月降息概率为85%，高于一个月前的63%。美联储理事Christopher Waller周四表示，他希望下月开始降息，并“完全预计”未来还会继续降息，以将利率带向中性水平。

　　美元本月恐跌2%

　　债市方面，长期美债下跌，30年期国债收益率上升3个基点至4.90%。法国和西班牙公布的消费者物价数据弱于预期，使得欧洲债市的回调相对温和。

　　欧洲30年期国债收益率本月料将录得自3月以来的最大涨幅，法国市场波动最剧烈。法国总理弗朗索瓦·白鲁已宣布9月8日进行信任投票，外界普遍预计其将败北。法国与德国10年期国债的收益率利差目前为78个基点，过去两周大幅走阔。

　　美元基本持稳，结束此前连续三周的下跌走势，本月恐下跌2%。美元还因美联储独立性担忧而承压，特朗普加大对货币政策施压的力度，最新举动是试图解雇美联储理事库克。库克周四提起诉讼，称特朗普无权将其免职。欧元下跌0.1%，至1.1677美元，部分受到法国政治与财政担忧的拖累；英镑下跌0.2%，至1.3477美元，但本月仍上涨逾2%。

　　大宗商品方面，随着市场对乌克兰战争结束的希望减弱，更多俄罗斯供应在短期内进入全球市场的可能性降低，油价回吐了前一交易日部分涨幅。布伦特原油正走向月度下跌，投资者在地缘紧张局势与潜在供应过剩的担忧之间权衡。

　　因劳动节假期，美股下周一休市

　　受美国劳动节假期影响，9月1日（周一），美股休市一日。美国芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间2日02：30结束，股指期货合约交易提前于北京时间2日01：00结束。洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间2日01：30结束。

　　美联储主席候选人沃勒：支持9月降息25个基点，预计未来数月将进一步下调

　　美联储理事沃勒再次呼吁降低利率，他表示将在 9 月支持降息25个基点，并预计未来三到六个月还会进一步降息。

　　沃勒是特朗普政府正在考虑的接替鲍威尔担任美联储主席的候选人之一。

　　他表示，目前他认为在 9 月 16 日至 17 日美联储政策制定委员会召开会议时，并不需要进行幅度较大的降息。

　　但他表示，如果下周即将发布的月度非农就业报告“显示经济明显放缓且通胀仍得到有效控制”，情况可能会有所改变。

　　“华尔街神算子”不改看涨美股立场：AI蕴含巨大长期增长潜力

　　有“华尔街神算子”之称的金融市场研究机构Fundstrat联合创始人兼研究主管Tom Lee仍维持其对美国股市的乐观立场，并指出人工智能（AI）是推动持续增长的重要动力。

　　Tom Lee强调，AI的应用仍处于早期阶段，并将其比作无线通信行业数十年的扩张过程——从3700万用户增长到70亿用户。在2月至4月美股下跌期间，Tom Lee及其团队曾评估了经济基本面是否值得恐慌。

　　他解释道：“我们退一步思考，考虑到所有的影响因素，经济真的会被推下悬崖吗？”这位策略师最终得出的结论是，在恐惧情绪蔓延时持有仓位或逢低买入才是合适的策略。